Субординация кредиторов в деле о банкротстве. Субординация кредита


Субординированный долг - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Субординированный долг

Cтраница 1

Субординированный долг с менее высоким приоритетом в объеме 17 5 млн.дол. предоставлен специализирующейся на финансировании слияний дочерней компанией крупной финансовой компании. Заем предоставлен на 7 лет, процентная ставка зафиксирована на уровне 13 % на протяжении всего срока погашения.  [1]

Субординированный долг ( subordinated debt) - банковское долговое обязательство, содержащее условие, что держатели любых других долговых обязательств имеют приоритет в случае банкротства учреждения; часто имеет форму долговой расписки.  [2]

Субординированные долги - это младшие обязательства ( обычно перед служащими или дочерними предприятиями компании), которые можно выполнить лишь после того, как удовлетворены определенные долговые обязательства по условиям соглашения о субординации.  [3]

Субординированный долг ( subordinated debt), часто в форме финансовых инструментов, называемых субординированными долговыми обязательствами ( subordinated debentures), представляет собой выпускаемые банком долговые обязательства, приобретаемые покупателем на том условии, что если банк потерпит банкротство, данные обязательства будут с более низким статусом ( или младшими) относительно требований держателей других обязательств банка, например вкладчиков. Мы увидим в главе 10, что законодатели рассматривают этот тип пассивов как подушку 1, защищающую интересы вкладчиков банка ( а заодно и интересы Федеральной системы страхования депозитов) на случай банкротства банка.  [4]

Субординированный долг ( subordinated debt) - банковское долговое обязательство, содержащее условие, что держатели любых других долговых обязательств имеют приоритет в случае банкротства учреждения; часто имеет форму долговой расписки.  [5]

Выпуск субординированного долга может накладывать аналогичный запрет на последующие выпуски старших или младших облигаций, если соотношение всей задолженности к остаточной стоимости материальных активов превышает оговоренный максимум.  [6]

По сути, форма субординированного долга, выпускаемого строительным обществом, с помощью которого они могут увеличить свой капитал для расчетов показателей достаточности капитала. Такая потребность возникает из-за того, что взаимные институты не имеют возможности собирать акционерный капитал на фондовом рынке.  [7]

Почему старшие заимодатели не выдвигают подобных требований в отношении субординированного долга. Владельцы облигаций более высокого статуса рассматривают вторичную задолженность компании в большой степени как акционерный капитал: они были бы рады увеличению и того, и другого. В то время как владельцев облигаций, занимающих подчиненное положение, заботит как общая сумма долга, так и его приоритетная доля.  [8]

Почему старшие заимодатели не выдвигают подобных требований в отношении субординированного долга. Владельцы облигаций более высокого статуса рассматривают вторичную задолженность компании в большой степени как акционерный капитал: они были бы рады увеличению и того, и другого. В то время как владельцев облигаций, занимающих подчиненное положение, заботит как общая сумма долга, так и его приоритетная доля.  [9]

Дополнительный капитал ( supplementary capital) - капитал, который включает часть банковских резервов для покрытия сомнительных долгов и субординированный долг. Также называется капиталом второго уровня.  [10]

Дополнительный капитал ( supplementary capital) - капитал, который включает часть банковских резервов для покрытия сомнительных долгов и субординированный долг. Гакже называется капиталом второго уровня.  [11]

Предприниматели нередко ссужают средства своим компаниям вместо того, чтобы профинансировать их только за счет собственного капитала, так как по условиям налогообложения субординированные долги приносят процент, который фирма может вычесть как статью расходов. В отличие от этого, дивиденды, выплаченные обычным акционерам, вычитать из прибыли нельзя.  [12]

Капитал 2-го уровня ( дополнительный) включает резервы на общие потери по активным операциям, на покрытие убытков по ссудам, кумулятивные, срочные привилегированные акции, субординированный долг.  [13]

Старший долг может составлять приблизительно 50 % от всего финансирования. Остальные 30 % будут составлять младший или субординированный долг.  [14]

После определения объемов вложений собственного капитала инвестиционный банк приступает к организации долгового финансирования. При выкупе акций за счет кредита обычно имеет место долг двух видов: долг с более высоким приоритетом при погашении по сравнению с другими обязательствами, и субординированный долг. Что касается первого, то крупный нью-йоркский банк согласился предоставить через свое отделение по кредитованию, базирующемуся на активах, 85 млн. дол. Ставка по обоим кредитам равна привилегированной ставке 2 %; кредиты обеспечены всеми активами компании - недвижимостью, строениями, оборудованием, подвижным составом, запасами и дебиторской задолженностью.  [15]

Страницы:      1    2

www.ngpedia.ru

Субординация требований кредиторов в практике Великобритании и США

Субординация долга – механизм, известный всем правовым системам англо-американской семьи, который позволяет распределять риски неисполнения одним должником обязательств перед кредиторами по индивидуальной модели, в отличие от общего принципа распределения таких рисков, заложенного в применимом праве. Данный механизм реализуется через подчинение (субординацию) требований одних (младших или субординированных) кредиторов требованиям других (старших) кредиторов в плане очередности их погашения посредством заключения между кредиторами особого соглашения (contractual subordination) или, при определенных обстоятельствах, но не во всех правопорядках, принудительно по решению суда на основании принципов права справедливости (equitable subordination).

Субординация долга представляет наибольшую ценность в случае несостоятельности должника, при этом она не может ущемлять права третьих лиц. Напротив, если субординация требований улучшает положение каких-либо кредиторов, такие кредиторы должника могут использовать ее в своих интересах, даже не участвуя в соглашении о субординации. Например, в Великобритании должник может заключить с одним или несколькими кредиторами соглашение о том, что требования данных кредиторов будут субординированы по отношению к требованиям старшего кредитора даже без участия старшего кредитора, поскольку для субординации требования достаточно волеизъявления обладающего им кредитора.

Субординироваться могут требования кредиторов по контрактам и другим инструментам, в том числе будущие требования. Например, возможна субординация требований гаранта к должнику, возникающих в случае осуществления гарантом выплаты за должника.

В случае договорной субординации кредиторы одного должника заключают между собой соглашение о субординации требований (subordination agreement) или межкредиторское соглашение (intercreditor agreement). Некоторые авторы используют указанные названия как взаимозаменяемые термины, другие рассматривают межкредиторское соглашение как разновидность соглашения о субординации требований, используемую кредиторами по обеспеченным обязательствам. 

Одним из видов договорной субординации является т.н. оборотная субординация (turnover subordination), когда на младшего кредитора возлагается обязанность передавать старшему кредитору все полученное от должника до момента полного погашения долга перед старшим кредитором. Данный вид субординации был имплементирован в статье 309.1 ГК РФ.

Разновидностями оборотной субординации являются трастовая субординация и субординация в форме временной уступки младшим кредитором своих прав старшему кредитору в качестве обеспечения обязательств по межкредиторскому соглашению. Трастовая субординация, при которой, в силу соглашения о субординации или отдельного документа о создании траста, кредиторы договариваются, что имущество, полученное младшим кредитором от должника, считается до полного исполнения старшего обязательства находящимся в трасте в пользу старшего кредитора, дает преимущество при банкротстве младшего кредитора, т.к. имущество, составляющее траст, не включается в активы младшего кредитора.

Условия субординации могут предусматривать сложную приоритетность требований кредиторов. Например, требования младшего кредитора могут быть подчинены всем требованиям одного старшего кредитора и только части требований другого старшего кредитора.  

Существует также «закороченная» субординация (short-circuiting subordination), когда межкредиторским соглашением старшему кредитору или назначенному им агенту предоставляется право получать исполнение по требованиям младшего кредитора напрямую от должника.

Субординация долга может быть завершенной (complete), если она вступает в силу незамедлительно после заключения межкредиторского соглашения или выполнения предусмотренных в нем условий, и незавершенной (springing или inchoate), если она вступает в силу в момент наступления определенного события, оговоренного в соглашении. В качестве такого события часто указывается получение младшим кредитором уведомления о дефолте должника по старшему обязательству. При незавершенной субординации до наступления события, указанного в соглашении о субординации требований, младший кредитор сохраняет право на получение текущих выплат от должника в соответствии с условиями младшего обязательства.

Выделяют также условную субординацию (contingent subordination), при которой условия самого субординированного обязательства предусматривают, что оно подлежит исполнению должником только при условии и только после погашения всей или определенной части задолженности перед старшим кредитором.

В англо-американской практике соглашения о субординации требований используются как между необеспеченными кредиторами, так и между кредиторами по обеспеченным обязательствам, например, при финансировании под последующий залог имущества должника (second lien financing). Несмотря на то, что последующий залог сам по себе предполагает остаточный объем прав последующего залогового кредитора, который может удовлетворить свои требования за счет предмета залога только после погашения требований предшествующего залогодержателя, межкредиторское соглашение находит свое применение и здесь. Оно регламентирует взаимные права, обязанности и ответственность кредиторов, связанные с исполнением должником своих обязательств перед кредиторами, дефолтом или банкротством должника, порядок контроля предмета залога и обращения взыскания на него, порядок и очередность удовлетворения требований кредиторов в случае недостаточности средств от реализации заложенного имущества или его утраты и другие вопросы. 

Законодательство о банкротстве США предусматривает также возможность субординации требований кредитора на основании принципов права справедливости (equitable subordination). Ее суть заключается в переквалификации (recharacterization) в судебном порядке задолженности должника перед некоторыми кредиторами, в первую очередь, инсайдерами должника (хотя данный механизм может применяться и к неинсайдерам, если их поведение расценивается как мошенничество, ложное заверение, обман или хищение в ущерб другим кредиторам) в акционерную задолженность. Право суда на осуществление такой переквалификации закреплено в статье 510(с)(1) Кодекса о банкротстве США 1978 г. Если суд, применив специальный тест, сочтет, что кредитор, против которого предъявлен иск о субординации на основании принципов права справедливости, действовал недобросовестно в ущерб другим кредиторам, его требования приравниваются к требованию акционеров должника и подлежат удовлетворению только после удовлетворения требований остальных кредиторов.

 

Смотрите дополнительную информацию по данной теме, а также анализ признания и пределов договорной субординации в Великобритании и США, особенностей субординации требований в рамках мезонинных сделок и некоторых вопросов, связанных с применением института субординации требований кредиторов в России  в моей статье "Субординация долга: практика Великобритании, США и перспективы применения в России" // Слияния и Поглощения. 2015. № 4 (18). 

zakon.ru

Субординация кредиторов

Статьи по теме

Норма о субординации кредиторов, или соглашении кредиторов о порядке осуществления прав по обязательствам, была введена в ГК в 2015 г. ст. 309.1.

См. также

Соглашение о субординации кредиторов

Суть нормы в том, что кредиторы определённого должника, если его обязательства перед ними однородны, могут между собой заключить соглашение о порядке удовлетворения должником их требований, в том числе, договориться об очередности удовлетворения либо о непропорциональности распределения исполнения этих требований. При этом соглашения о субординации, заключённые до вступления в силу ст. 309.1, остались действительны. На практике заключить подобное соглашение может быть полезно, например, тогда, когда один из контрагентов испытывает временные затруднения, в отношении него у кредиторов достигнуты лимиты рисков, но они готовы поддержать контрагента и с помощью соглашения привлекают нового кредитора, с условием, что у него появляется приоритет в удовлетворении требований к должнику, если процедура банкротства всё-таки будет начата. По общему правилу кредиторы равны, но по соглашению один из них получает законное преимущество.

Отказ от участия в соглашении о субординации кредиторов

При этом если кто-то из кредиторов от участия в соглашении отказался, на него не распространяется перераспределение очерёдности по соглашению, и его требование будет удовлетворено согласно общим правилам. Тот, кто не участвовал в субординации, не претерпевает негативных последствий от субординации. То же верно и в отношении должника: если он не участвовал в субординации в качестве стороны этого соглашения и не подписывал его, у него нет обязанности исполнять требования кредиторов в соответствии с этим договором. Соответственно, при заключении соглашения о субординации кредиторов имеет смысл привлечь должника в качестве участника соглашения и обязать удовлетворять сперва требования тех кредиторов, которые имеют приоритет.

Уступка позиции в списке кредиторов

Также один из кредиторов может сознательно уступить свою позицию в общем списке и принять обязательство не получать от должника соответствующего возмещения, пока его не получат остальные кредиторы. Эта ситуация возможна, например, тогда, когда данный кредитор — акционер общества, которое выступает должником, или участник бизнеса. Смысл такого соглашения в том, что если акционер увеличивал фонды своего общества, своего бизнеса не через корпоративные права, то есть увеличением уставного капитала, а через обязательственные права, в виде займов обществу, то он становится кредитором общества, со всеми надлежащими правами и обязанностями.

По общему положению дел у кредитора больше возможностей получить исполнение своих требований, чем у акционера, однако на практике попытки стать кредитором собственного дела, будучи акционером, не вызывают одобрения именно из-за более привилегированного положения конкурсных кредиторов по отношению к акционерам общества. Президиум ВАС отзывался об одном подобном деле, что акционер искусственно создал обязательственную задолженность перед собой и свою позицию кредитора по обязательству, это стало препятствием участию кредитора в деле о банкротстве. Та же позиция была озвучена в одном деле, которое рассматривал ВС РФ. С введением механизма добровольной субординации кредиторов подобные акционеры могут удовлетворить требования к должнику, но только после остальных кредиторов.

Конкурсный управляющий обязан признавать подобное соглашение. Если стороны добровольно отказались от равномерного распределения конкурсной массы, то у конкурсного управляющего нет причин возражать против такого решения. Задача конкурсного управляющего — соблюсти установленный порядок, если финансы между кредиторами должны распределяться равномерно, то отслеживать соблюдение этого, если согласно добровольному договору о субординации между кредиторами, то распределять средства сообразно этому договору. Если должник не знал о соглашении о субординации кредиторов, он должен платить так, как представлял себе необходимым. Соответствующий же кредитор, который получил средства в нарушение очерёдности по соглашению о субординации, должен выдать полученное старшему кредитору, а требование взамен от старшего кредитора переходит к должнику. В целом, соглашение о субординации – справедливый механизм ранжирования кредиторов по их согласию, и те, кто не участвует в соглашении, не страдают от субординации.

По материалам видеолекции

Субординация кредиторов

Читайте также

www.arbitr-praktika.ru

Субординированный долг - это... Что такое Субординированный долг?

 Субординированный долг СУБОРДИНИРОВАННЫЙ ДОЛГ

(subordinated debt) Долг, который в случае ликвидации необеспеченный кредитор может взыскивать только после того, как будут удовлетворены претензии обеспеченных кредиторов. В случае с субдрдинированными необеспеченными облигациями (subordinated unsecured loan stocks) долговые обязательства выпускаются такими институтами, как банки, а права владельцев облигаций субординированы в зависимости от участия (размера депозитов) вкладчиков. Обязательства, представленные высокодоходными, но ненадежными/ "бросовыми" облигациями (junk bonds), вне зависимости от того, являются ли они обеспеченными, всегда субординированы по величине задолженностей банкам.

Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

Субординированный долг Субординированный долг - долг, держатели которого в случае банкротства получают деньги после полного обслуживания старшего долга.

По-английски: Subordinated debt

Финансовый словарь Финам.

.

  • Субординированная облигация
  • Субпериодическая доходность

Смотреть что такое "Субординированный долг" в других словарях:

  • СУБОРДИНИРОВАННЫЙ ДОЛГ — (subordinated debt) Долг, который в случае ликвидации компании или предприятия может взыскивать только необеспеченный кредитор, после того как будут удовлетворены претензии обеспеченных кредиторов. В случае с субординированными необеспеченными… …   Словарь бизнес-терминов

  • Субординированный долг — (subordinated debt) долг, который выплачивается только после уплаты всех долгов более высокого уровня («старших»). С.д. выдается под высокие проценты, чтобы компенсировать дополнительные риски; обычно его выдача сопровождается варрантами или… …   Экономико-математический словарь

  • Субординированный долг — Долг, имеющий более низкий приоритет по сравнению со старшим долгом (senior debt). В случае банкротства держатели субординированного долга получат деньги лишь после полного обслуживания старшего долга …   Инвестиционный словарь

  • СУБОРДИНИРОВАННЫЙ ДОЛГ — ( ubor dinated debt) долг, который в случае ликвидации компании или предприятия необеспеченный кредитор может взыскивать только после того, как будут удовлетворены претензии обеспеченных кредиторов. Банки могут выпускать субординированные… …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Субординированный долг — банковское долговое обязательство, содержащее условие, что держатели любых других долговых обязательств имеют приоритет в случае банкротства учреждения; часто имеет форму долговой расписки …   Современные деньги и банковское дело: глоссарий

  • Долг Субординированный — долговые обязательства, оплачиваемые при ликвидации компании во вторую очередь по сравнению с другими обязательствами эмитента. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • Долг, погашаемый в следующую очередь — (subordinated debt) см. Субординированный кредит …   Экономико-математический словарь

  • ДОЛГ, СУБОРДИНИРОВАННЫЙ — облигации с более низким статусом по сравнению с другими долговыми обязательствами эмитента (при банкротстве оплачиваются во вторую очередь). Все обязательства компании выстраиваются в четко определенную очередь …   Большой экономический словарь

  • Незначительный — (субординированный) долг Долговое обязательство, держатель которого может претендовать на активы компании только после того, как будут удовлетворены претензии держателей долговых обязательств с правом преимущественного погашения.… …   Инвестиционный словарь

  • Subordinated Debt — (субординированный долг) долговое обязательство, которое является «младшим» по отношению к другому обязательству. Выплаты (как текущие, так и просроченные) по субординированному долгу обычно происходят после выплат держателям «старшего» долга …   Ипотека. Словарь терминов

dic.academic.ru

субординированный — Викисловарь

Морфологические и синтаксические свойства[править]

падеж ед. ч. мн. ч. муж. р. ср. р. жен. р.
Им. субордини́рованный субордини́рованное субордини́рованная субордини́рованные
Рд. субордини́рованного субордини́рованного субордини́рованной субордини́рованных
Дт. субордини́рованному субордини́рованному субордини́рованной субордини́рованным
Вн.    одуш. субордини́рованного субордини́рованное субордини́рованную субордини́рованных
неод. субордини́рованный субордини́рованные
Тв. субордини́рованным субордини́рованным субордини́рованной субордини́рованною субордини́рованными
Пр. субордини́рованном субордини́рованном субордини́рованной субордини́рованных
Кратк. форма субордини́рованн субордини́рованно субордини́рованна субордини́рованны

суб-ор-ди-ни́-ро-ван-ный

Прилагательное, тип склонения по классификации А. Зализняка — 1a.

Корень: -субордин-; суффиксы: -ир-ова-нн; окончание: -ый.

Произношение[править]

  • МФА: [sʊbərdʲɪˈnʲirəvən(ː)ɨɪ̯]

Семантические свойства[править]

Значение[править]
  1. находящийся в подчинении, зависимости, подотчётности; подчинённый, подчиняющийся ◆ — В частности мы выявили, что процедура выдачи субординированных кредитов банкам довольно затянута. Валерий Горегляд, Игорь Пылаев, ««Думаю, кризис выполнит свою очистительную функцию»», 2009 г. (цитата из Национального корпуса русского языка, см. Список литературы)
  2. имеющий иерархическую структуру, или находящийся с чем-либо в в иерархической связи ◆ В самом деле, когда я говорю, что вижу дерево, то в опыте даны только две вещи ― я и дерево как часть среды, а вовсе не три ― я, дерево и мое восприятие дерева; «моего» дерева как чего-то подчиненного мне, как продукта деятельности моего мозга или моей души в опыте нигде нет; в опыте как наличное существуют всегда только координированные, а не субординированные друг другу я и среда; субординированными друг другу их нельзя считать уже потому, что они суть комплексы элементов, по существу однородных». Н. О. Лосский, «Обоснование интуитивизма», 1906-1908 г. (цитата из Национального корпуса русского языка, см. Список литературы) ◆ Второе ― группировка имеет четкую, жестко субординированную оргструктуру, призванную подавлять, атаковать, отбирать; жизнь людей для нее ничего не стоит… Владимир Черкасов, «Черный ящик», 2000 г. (цитата из Национального корпуса русского языка, см. Список литературы)
Синонимы[править]
  1. подчинённый, зависимый, подотчётный
  2. ранжированный
Антонимы[править]
Гиперонимы[править]
  1. уязвимый, обделённый, незащищённый
  2. структурированный
Гипонимы[править]

Родственные слова[править]

Этимология[править]

Происходит от ??

Фразеологизмы и устойчивые сочетания[править]

Перевод[править]

Список переводов

Библиография[править]

Для улучшения этой статьи желательно:
  • Добавить все семантические связи (отсутствие можно указать прочерком, а неизвестность — символом вопроса)
  • Добавить сведения об этимологии в секцию «Этимология»
  • Добавить хотя бы один перевод в секцию «Перевод»

ru.wiktionary.org


Смотрите также